“흔들리지마세요 400만원 갑니다”…IBK투자증권 “하이닉스, 지나친 저평가”

‌IBK투자증권이 SK하이닉스(000660) 에 대해 목표주가 400만 원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다고 7일 밝혔다. 김운호 연구원은 보고서를 통해 “흔들리지 말아야 할 이유는 많다”면서 “현재 주가는 지나치게 저평가돼 있는 국면에 있다고 판단한다”고 분석했다. 그는 “인공지능(AI) 모델의 성장으로 메모리에 대한 수요가 지속적으로 높아지고 있고, 이에 비해 공급 증가는 제한적인 상황이 상당기간 지속될 것으로 전망하기 때문”이라고 설명했다. 김 연구원은 “현재 수준의 D램, 낸드 가격에 변동성은 낮고, 높은 수익성이 유지되면서 안정적 현금흐름 창출이 가능할 것으로 전망한다”며 “반도체 평균판매단가(ASP)가 여전히 상승 구간에 있다”고 진단했다. 김 연구원은 “SK하이닉스의 2026년 3분기 매출액은 95조 8000억 원, 영업이익 75조 1000억 원을 예상한다”며 “원·달러 환율 영향에 이전 전망 대비 감소한 수준이나 영업이익률은 78.4%로 전 분기보다 2.1%포인트 상승할 전망”이라고 말했다. IBK투자증권에 따르면 SK하이닉스의 3분기 D램 매출액은 73조 1000억 원, 영업이익 59조 2000억 원으로 추정된다. D램 평균 단가는 이전 전망 대비 상향 조정했는데 일부 제품 가격 인상이 반영됐다. 낸드 매출액은 22조 4000억 원, 영업이익은 15조 9000억 원으로 예상된다. IBK투자증권은 SK하이닉스는 8월 잉여현금흐름(FCF)에서 설비투자를 제외한 금액의 50% 이상을 주주환원에 사용한다는 계획을 제시했는데 이에 따라 추가적인 자사주 매입이 진행될 수 있다고도 내다봤다. 김 연구원은 “(주주환원 규모는) 2026년 기준 최소 90조 원 수준일 것으로 추정한다. 자사주 중심으로 주주환원을 계획 중이고 이미 집행 중인 40조원 이외에 4분기 중 추가로 자사주 매입이 진행될 것으로 예상한다”고 말했다.